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高盛示警!美股衍生品市场现"史无前例"异象

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  • 2024-12-08 13:54:04
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摘要: 华尔街见闻 美股杠杆需求飙升,投资组合保护成本却处于“一代人难遇”的低位。 高盛衍生品交易专家布莱恩·加勒特近日发出...

  华尔街见闻

  美股杠杆需求飙升,投资组合保护成本却处于“一代人难遇”的低位。

  高盛衍生品交易专家布莱恩·加勒特近日发出警示,美股衍生品市场正在出现“史无前例”的异常状态:标普500指数期权保护成本创下近三十年新低。

  具体数据显示,一个月100%执行价的看跌期权成本仅为95个基点,这意味着标普500指数仅需下跌50点就能实现盈亏平衡。

  与低廉的对冲成本形成鲜明对比的,是当前美股融资需求的高企——衡量股票融资需求的AXW利差已攀升至接近2008年金融危机前水平。

  分析认为,这反映出市场在追逐收益的同时,对潜在风险的警惕性却处于极低水平。

  股票融资需求创金融危机以来新高

  当前,衡量股票融资需求的AXW利差(spread)已攀升至接近2008年全球金融危机前的水平。

高盛示警!美股衍生品市场现

  AXW利差反映了市场对股票融资的需求程度,也是衡量股票杠杆成本的重要指标——利差越大,意味着投资者为获得杠杆交易所需支付的成本越高,同时也表明市场杠杆集中度在上升。

  高盛期货交易员罗伯特·奎因(Robert Quinn)指出:

“目前股票融资已达到历史高位,这一趋势可能持续到年底。

由于融资成本已成为显著影响投资回报的重要因素,投资者可能需要考虑寻找替代杠杆股票敞口的投资方式。”

  期权保护成本创30年新低

  更令市场关注的是,投资组合保护成本处于“一代人难遇”的低位。

  高盛衍生品交易专家布莱恩·加勒特(Brian Garrett)发出警示,用于投资组合对冲的标普500指数一个月期权成本已降至近三十年来的最低水平之一——这与当前市场的高估值形成鲜明对比。

  加勒特表示:

在期权交易领域,当前市场正接近“史无前例”的水平。

高盛示警!美股衍生品市场现

  进一步,高盛的交易员解释称,一个月100%执行价的看跌期权成本仅为95个基点。这意味着只要标普500指数在未来一个月内下跌50点,投资者就能实现盈亏平衡。

  如此低廉的对冲成本反映出市场对风险的警惕性处于极低水平,这与当前AI概念股和整体股市可能存在的泡沫形成了危险的反差。

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